日本的20世纪90年代：失去的十年

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2.1984—2000年的日本经济

　　我们首先考察1984—2000年国民收入账户（NIA）的数据，并阐述与实际增长理论最密切相关的事实。该理论是从货币和金融因素中抽象提炼出来的。在下一节中，我们将确定20世纪90年代TFP变化和每周工作时长缩短对日本经济表现的重要性。

　　2.120世纪90年代日本经济表现不佳

　　图1显示了日本在20世纪90年代经济的长期低迷。该图展示了日本劳动年龄人口（20～69岁）的实际人均GNP，按2％去趋势（这是过去一个世纪以来发达国家的长期增长率），并将1990年的数值设定为100。*2.我们在这张图及其他图形和表格基础上构建数据的过程详见数据附录。日本经济在20世纪80年代的表现非常好，增长率远高于作为基准的2％，看起来似乎已经快要赶上美国了。然而，这个趋势在1991年后发生了逆转。如果将1991年以来按2%的速度持续增长所能达到的水平作为基准，2000年日本劳动年龄人口的人均GNP都没有达到基准的90%。增长放缓的部分原因是TFP增长率的下降。1983—1991年，TFP增长率为2.4％，这一数据相当可观。*1.TFP计算公式为Yt/（KθtL1-θt），其中资本份额θ设为0.362，Yt为GNP，Kt为非政府资本存量，Lt为总工作时间。1983—1991年的年均TFP增长率为（A1991/A1993）1/（1991—1983）-1，大致等于1984—1991年的年均增长率。而1991—2000年，TFP增长率下降到了平均0.2％的水平。

　　2.21988—1993年每周工作时长的缩短

　　20世纪80年代发生了一项重要的政策变化。如图2所示，每周工作时长从1988年的44个小时缩短到1993年的40个小时。这一时长缩短是由政府法令导致的。1988年，日本对《劳动基准法》进行了40年来的首次重大修订，明确规定每周的法定工作时间*2.如果雇员的工作时间超过法定工作时间限制，雇主必须支付更高的工资率。将从48个小时逐渐降低至40个小时（每周的工作天数从六天下降为五天），并将在几年内逐步落实。在此期间，国家法定节假日增加了三个。从1989年开始，政府办公部门每隔一周的周六停止办公，并在1992年以后每周六都不办公。金融机构从1989年以来就实现了每周六都不办公。1992年出台了一部新的临时法律，进一步缩短了工作时间。1998年修订后的《劳动基准法》又增加了一天的带薪休假。通过报纸的相关报道可以看出，政府减少每周工作时长的举措获得了许多公众的支持。

　　2.320世纪90年代，资本深化伴随着回报率的下降

　　图3绘制了非政府的资本产出比。我们在整篇论文中遵循的一个会计方法是将所有的政府采购费用化（即被视为消费），经常账户余额（净出口和国外净要素收入之和）被包含在投资中。因此，资本存量不包含政府资本，但包含了对世界其他地区（国外资本）的债权。

　　根据理论，我们将存货作为资本存量的一部分。在图3中，我们可以看到资本深化程度显著提高，资本产出比从1990年初的1.86上升到2000年的2.39，增加了近30％。（如果资本存量不包括国外资本，资本产出比从1990年的1.67上升到2000年的1.98）。如图4所示，伴随着资本深化，资本的税后

　　回报率和净回报率都出现了下降。税后回报率从20世纪80年代末的6.1％下降至90年代末的4.2％。

　　这两个回报率数字都太高了，因为回报率的一部分包含了土地回报率。为了更好地了解收益水平而不仅仅是收益变化，我们考察了非土地密集型部门，即公司和国外部门的回报情况。这些部门的税后利润除以资本存量的值从5.3％下降至2.1％，由此不难看出，在1990年至2000年间，资本的税后回报率从5％以上降到2％左右，下降了超过3个百分点。

　　2.420世纪90年代，政府份额增加而投资份额减少

　　图5显示，20世纪90年代产出的构成发生了变化。产出中政府份额的占比从1984—1990年间的13.7％上升到1994—2000年间的15.2％，另一个变化是这一时期私人投资份额从27.6％下降到24.3％。大部分投资的下降发生在

　　国内投资而不是在经常账户上。国内投资在产出中的份额从24.6％下降至21.7％，下降了约3个百分点，20世纪90年代后期的下降幅度是相当巨大的。