欧洲和亚洲金融市场的政治经济渊源

1.引言

　　在探讨金融和经济增长之间关系的文献中，研究者通常认为，运行良好的银行系统和资本市场有助于提高长期经济增长水平（①参见 Levine (2003) 、 Demetriades and Andrianova (2004) 对这一领域文献的综述。） ，这一点在学术界已经达成越来越广泛的共识。另外，荷兰、英国、美国和日本早期的金融发展经验也证明，金融对经济发展确实有积极的促进作用（Rousseau，2002）。本文则把研究重点转移到金融发展对经济增长的促进机制上。最新研究成果显示，政治经济因素，例如在位的产业和金融机构，在金融发展中起到至关重要的作用。比如，拉詹和津加莱斯（Rajan and Zingales，2003）认为，通过贸易和金融开放，削弱在位机构的权力，改变它们的激励，可能是一种刺激金融发展的有用机制。阿西莫格鲁等人（Acemoglu、Johnson and Robinson，2005a）构建了一个动态的政治经济学框架，其中促进经济发展的经济制度是一种社会决策，这种社会决策是在考虑其作用效果的基础上，由政治权力与经济权力相互作用而成。这些研究者尤其强调广泛的产权保护在经济发展，特别是金融市场发展中的重要作用。此类文献的作者会援引许多典型化事实或历史事件，来佐证他们的论点。但是，这些证据主要来自殖民时期，主要解释的是影响殖民地制度发展的因素。唯一的例外是阿西莫格鲁等人（Acemoglu、Johnson and Robinson，2005b）， 他们尝试去解释殖民国家本身金融发展成功的原因。