货币政策转型 国际经验与中国前景

　　2015年10月23日，央行在宣布“双降”的同时指出，“对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限”，这标志着我国利率市场化在形式上已基本完成。然而，中国利率市场化距离形成市场化的资金配置方式，实质上还有很长的路要走。

　　本文将梳理美国和韩国在利率市场化前后重塑货币政策框架的经验，借以思考以下两个问题：(1)中国距离形成价格型的货币政策框架还有多远； (2)如何看待准备金工具在未来货币政策框架中的地位。美国和韩国作为发达国家和新兴市场的代表，都是在经济下台阶的过程中放开了存贷款利率管制，而在利率市场化后，也均经历了货币政策调控框架由数量型向价格型的转变，这对当前的中国有较强的启示和借鉴意义。