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尚待完成的改革——形成国企与非国企平等竞争的环境

来源于 《比较》 2017年第1期 出版日期 2017年01月01日
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张春霖

  尼古拉斯·拉迪(Nicholas Lardy)是美国彼得森研究所(Peterson Institute for International Economics)的高级研究员(*1.https://piie.com/experts/senior-research-staff/nicholas-r-lardy.),在美国具有广泛影响的中国经济问题专家,自20世纪80年代起就长期跟踪研究中国的经济改革。他2014年出版的《民进国退:中国民营企业的兴起》(Market over Mao:the Rise of Private Business in China)一书(*2.Peterson Institute for International Economics.Washington,DC.September 2014.)的核心观点是,过去数十年的经济改革“已经把中国从政府主导的经济改造为市场占优势的经济,民营企业已成为经济增长的主要动力和新增就业的唯一来源,也是中国在国际贸易中的地位不断上升的主要推动者”(第2页)(*3.除另有说明外,括号中的页码均指《民进国退》英文版中的页码。)。他所针对的是一种在西方比较流行的观点,这种观点认为,自2003年以来的十余年间,国企的作用与支配力大为加强,中国已经进入了“国家资本主义”模式。根据对中国国家统计局发布的官方数据的详细分析,拉迪对此提出了颇具说服力的辩驳。

  拉迪的著作为此用了很大篇幅来讨论国企与非国企之间的竞争。为支持书中的核心思想,他提供了很多证据来说明国企与非国企之间的竞争并未如很多人声称的那样被扭曲。虽然他也提供了相反的证据,表明竞争环境还远远说不上是平等竞争,但他对此并没有很系统的论述。这当然也在情理之中,因为他的目的并不是分析中国国企与非国企竞争的平等程度。

  然而国企与非国企的平等竞争却是个重要问题。中国的社会主义市场经济体制要求国有制与市场机制无缝对接、各种所有制的企业能在市场上平等竞争,而建设这样一个体制的任务仍尚待完成。尽管拉迪凭借他对中国改革开放历程的深入了解,从历史视角来看问题,充分肯定过去几十年中国在促进各种所有制企业平等竞争方面已经取得了巨大进步;但如果着眼未来,从目标和需要的角度看问题,中国目前的市场竞争状况所面临的挑战同样巨大。因此,作为对拉迪论述的补充,对面临的挑战给予足够关注,也是非常有益的。为此,本文将重述拉迪已提到的一些证据,增加一些他没有涉及的内容,并探讨有待深入研究的领域。

产业集中度与利润水平

  针对那种认为国企掌握了较大市场支配力、可以操纵价格和获取超额利润的观点,拉迪分析了工业企业的产业集中度和利润水平。他的结论是总体来说国企无法发挥市场支配力,因为许多产业的集中度较低。国企的利润水平(利润占销售收入的百分比)平均来说比较低,也证明它们不具备很强的价格操控能力(第25—26页)。他还用同样的方法得出了类似的结论:难以证明国有银行拥有可提高利润率的强大市场支配力(第33页)。

  但是,拉迪并没有断言国企与非国企在产品和服务市场上的竞争是平等的。他在书中很快指出,把行业细分,情况就有所不同(第26页)。这点非常重要,因为细分行业更接近于真正发生竞争的“市场”。换句话说,按国家统计局的大行业分类,处于同一行业的企业未必是同一市场上的竞争对手。虽然现有公开数据难以支持对细分行业的竞争水平进行分析,但需要强调的一个关键点是,评估竞争的平等程度必须相对于竞争所发生的具体“市场”来进行。

  而且拉迪也的确进一步指出,国企在某些细分行业占据统治地位,至少有少数企业利用市场支配力取得了超额利润,例如石油行业。深入探究服务业的细分行业,也可以看到少数国企掌握市场支配地位的证据(第30页)。拉迪还指出,国企在电信业(第48页),铁路和远洋运输业(第290页)占据垄断或准垄断地位。中国移动与中国石化这两家国企在2009年的利润超过了全国500家最大民营企业的利润之和(第48—49页)。

  此外,拉迪关于大型国企高管人员任命的讨论(第52页)也提出了产业集中度的常用测算方法是否有效的问题。产业集中度指数有效的前提是,每一个“企业”的确是独立的企业,不存在一个顶层协调机构来协调多家企业共同行动。但对于各个细分行业来说,这个条件不见得成立。正如拉迪所述,本应属于竞争对手的电信公司和石油公司的高层管理人员经常轮岗式地调换,“表明关键行业的国企之间保持着某种亲密联系。显然,即便在这些行业的寡头市场结构中存在一些竞争,也会被这种亲密联系所削弱”(第52页)。

  由于中央和地方的许多政府机构在需要时都有足够权力对相互竞争的国企的行动进行协调,竞争实际上还可能被进一步削弱。地方保护尤其是长期困扰全国统一市场形成的一个重要因素,仅仅根据省际贸易额的规模还不能排除通过协调国企行动实现地方保护的可能性(第26页)。

  同样需要注意的是,平均利润率低并不一定代表市场支配力的缺乏,因为滥用市场支配力带来的好处可以被低效率的经营所抵消,或者某些国企的超额利润会被其他国企的亏损所抵消。要得到更可靠的结论,需要利用充分的数据,针对各个真正的“市场”进行更细致的分析,以评估市场支配力在多大程度上存在及被滥用。

信贷获取

  流行观点认为,由国有银行占据统治地位的金融体系把信贷资金投入普遍亏损的国企,导致效率更高的非国有部门难以获得信贷。拉迪针对这种观点提出了可信的证据,表明银行贷款中有很大比例其实流入了民营企业(这只是它们投资资金的来源之一),而且自20世纪90年代以来有显著提高的趋势(第94页、第105页)。这些证据很有力地反驳了那种过于简单化的流行观点。的确,如果国有部门占据主导地位的金融体系真像流行观点认为的那样运转,中国民营部门自90年代后期以来的快速增长是不可能实现的。

  然而,这并不等于说金融体系对国企和非国企提供信贷时是一视同仁的。要证实或排除所有制偏向的存在比较困难,主要是因为当所有制偏向和企业的实际信用按相同方向发生作用时,二者之间难以分离。不过当它们的作用方向相反时,区分会更容易些。比如,图1说明所有制偏向可能确实是存在的。图中数据显示,工业行业规模以上国企的股权回报率自90年代末以来持续低于非国企而且2008年以后差距不断拉大,而同时国企的资产负债率升高,非国企的资产负债率降低。由于有统计数据显示国企的所有者权益在这个时期也快速增长,负债率提高不是由于所有者权益下降。因此,国企负债率的提高只能意味着,依托同样数额的股权资本,国企可以在盈利能力越来越低于非国企的情况下仍然获得比非国企更多的贷款。

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  在这方面已经有一些实证研究。例如,杜大伟和魏尚进(*4.David Dollar and Shang-Jin Wei.2007.“Das(Wasted)Kapital:Firm Ownership and Investment Efficiency in China”.IMF Working Paper WP07/09. ;Brandt,Loren and Zhu,Xiaodong,2010,“Accounting for China's Growth”.IZA Discussion Paper No.4764.Available at SSRN.)分析了在120个城市分层随机样本获得的12400家企业在2002—2004年期间的企业层面的财务数据,发现国企比民营企业更容易获得银行融资,而国企的平均资本回报率显著低于民营企业或外资企业。袁淳等人的研究发现(*5.袁淳,荆新,廖冠民,“国有公司的信贷优惠:信贷干预还是隐性担保?——基于信用贷款的实证检验”,《会计研究》,2010年第8期,第49—54页。),由于政府对银行贷款决策的干预,国企获得的无抵押贷款更多。此外,关于增长因素分析的研究(*6.Brandt,Loren and Zhu,Xiaodong,2010,“Accounting for China’s Growth”.IZA Discussion Paper No.4764.Available at SSRN.)也发现中国存在显著的资本误配现象。

  正如拉迪所述(第112页),除银行体系外,公司债券市场也几乎为国企所主导。考虑到频繁出现的违约和救助现象,国企在公司债券市场上的主导份额并不表明它们的信用状况高于作为竞争对手的民营企业。

版面编辑:王丽琨
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