*作者系中国人民银行金融研究所所长。本文根据2004年4月作者在美国斯坦福大学任访问学者期间完成的论文略有修改而成。
一、引言
间接货币政策操作框架下的货币政策传导机制是:中央银行的交易行为改变中央银行资产负债表,然后影响商业银行资产负债表,间接影响公众收入支出表,最终实现货币政策目标。在这个传导过程中,准备金兼为中央银行负债和商业银行资产,是连接中央银行和商业银行资产负债表的桥梁,因此成为中央银行货币政策操作的标的,中央银行的货币政策操作直接体现为流动性管理。
*作者系中国人民银行金融研究所所长。本文根据2004年4月作者在美国斯坦福大学任访问学者期间完成的论文略有修改而成。
一、引言
间接货币政策操作框架下的货币政策传导机制是:中央银行的交易行为改变中央银行资产负债表,然后影响商业银行资产负债表,间接影响公众收入支出表,最终实现货币政策目标。在这个传导过程中,准备金兼为中央银行负债和商业银行资产,是连接中央银行和商业银行资产负债表的桥梁,因此成为中央银行货币政策操作的标的,中央银行的货币政策操作直接体现为流动性管理。
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