清泷信宏和约翰·穆尔论流动性、商业周期和货币政策

前言

　　* 许文立，现任教于安徽大学经济学院，主要研究领域为宏观经济学；吴峰宇，现就读于中共上海市委党校。本文的主要内容编译自：Nobuhiro Kiyotaki and John Moore, “Liquidity,Business Cycle and Monetary Policy”，Journal of Political Economy，有兴趣深入了解的读者可参阅原文。——编者注

　　2019年，普林斯顿大学清泷信宏教授和伦敦经济学院约翰·穆尔教授在《政治经济学杂志》上发表了题为《流动性、商业周期和货币政策》的经典文章，描述政府购买非流动性资产带来的影响。这篇文章的“经典之处”在于它虽然发表于2019年，但其完成时间却是2001年，也就是说在2008年全球金融危机之前，作者们就提出了量化宽松（QE）的“非常规货币政策”，并将其机理模型化。因此，约翰·穆尔也曾说，这篇文章的题目改为《流动性、商业周期和非常规货币政策》更合适。值得一提的是，由于这篇文章与当时主流的流动性观点格格不入，所以在当时并不受重视。但是2008年全球金融危机后，非常规货币政策的确发挥了作用，因此有越来越多的文献开始讨论它。直到金融危机发生10年后，这篇文章也因其创新性和预见性而为人所知。