1.引言

　　*陈泽丰，北京大学光华管理学院金融学助理教授，主要研究领域为宏观方向的国际金融和中国经济，特别关注美元霸权相关问题。蒋正阳，美国西北大学凯洛格商学院金融学副教授，国际货币基金组织经济政策顾问，主要研究领域为国际金融与宏观经济学，研究课题包括汇率变化、资本流动、货币政策、公共债务，以及国际货币体系的架构与治理。Hanno Lustig，斯坦福大学商学院瑞穗金融集团金融学讲席教授，主要在宏观经济学和金融学交叉领域开展研究，尤其关注汇率、货币市场以及金融机构的尾部风险。Stijn Van Nieuwerburgh，哥伦比亚大学商学院 Earle W. Kazis and Benjamin Schore 房地产讲席教授，主要在房地产、资产定价与宏观经济学交叉领域开展研究，研究方向包括远程办公对房地产价值的影响、住房政策和住房市场、政府债务和财政政策。张晓岚，得克萨斯大学奥斯汀分校麦库姆斯商学院金融学副教授，其研究聚焦于宏观经济学和金融学交叉领域，主要研究方向为宏观金融与资产定价、劳动力市场与不平等、公共财政与政府债务、动态契约与企业理论。原文“Exorbitant Privilege Gained and Lost: Fiscal Implications”发表于 Journal of Political Economy，第133卷第12期，2025年12月（https://doi.org/10.1086/738149）。对此问题更通俗的论述，也可参见蒋正阳教授的《货币霸权》（中信出版集团2026年版）一书。